Buenos días y enhorabuena por el Blog.

Saludos muy especiales a Javier (Vega), mi profesor de finanzas en el MBA de 1993, y una de esas personas que marcan.

Ayer escuchando la radio, comentando el tema de la OPA, se me ocurrió pensar en el tema del valor que se le da a Endesa y los diferentes precios que se ofrecían.

Corregidme si me equivoco, pero Endesa por si misma valdrá X, y cualquier compañía podría pagar más en función de lo que para ella valga Endesa (X+Y), es decir, la parte de generación de valor que cedería a los accionistas de Endesa.

Un saludo,
Fernando Fdez.

Querido Fernando, gracias por abrir el fuego. El foro está saturado de â??voyeursâ?� pero nadie quiere salir a la pista.

En este momento estoy en un aeropuerto mirando un avión solitario lejos del tráfico. Si alguien, que piensa que el avión ya no puede volar, tuviera que valorarlo, intentaría desarmarlo mentalmente y calcular el valor de las diferentes piezas que lo componen. Otra persona que supiera que puede volar calcularía el Valor actual de los flujos de caja que puede producir el avión si se opera, pero también calcularía el valor del despiece para escoger la mejor opción.

Pueden existir valoraciones estáticas como la del avión varado o dinámicas como la del avión operativo, y dentro de las dinámicas las habrá mejores y peores. De aquí que, en las valoraciones dinámicas, no se valoren las cosas si no qué se pretende hacer con las cosas. Cuando valoramos empresas no valoramos los activos sino lo que éstos pueden producir según nuestro plan. En definitiva lo que se valoran son estrategias de equipos directivos que pretenden implantarlas en las empresas objetivo de la OPA.

Por eso hay beligerancia y por eso se oye decir â??Nosotros tenemos nuestro plan y vamos a defenderlo hasta el finalâ?�.

Y no estoy hablando de Endesa porque no quiero hacerlo hasta que no reposen las cosas. Como decía el senador republicano norteamericano Hiram Jhonson, â??la primera víctima de la guerra es la verdadâ?� y esto parece una guerra.

Felicitaciones Javier vega por su doctorado, soy alumna del MBA200o y me alegran las buenas noticias.
No se puede abrir el articulo que mencionan.
Saludos,

Buenas tardes, en referencia a la respuesta de Javier (Felicidades por su Doctorado, profe) se abre una gran duda. Puesto que lo importante es el plan que cada gestor quiere aplicar, lo importante no es la valoración que podamos hacer de la empresa, ya sea estática o dinámica, buena o mala, sino la confianza que tengamos en el propio gestor pues será este el que, en último caso tome las decisiones. Por tanto ¿Cómo puede el mercado valorar fielmente una empresa sin al mismo tiempo valorar al equipo gestor? ¿De que sirve o mejor, que seguridad tiene nuestro análisis de descuento de flujos de caja si el valor real de la empresa depende de un gestor al que no conocemos?

Un consejo Angel: Nunca confies tu dinero, si quieres conservarlo, a una persona que no conoces.

Ya hablaremos de Endesa más adelante.

Efectivamente, no es mi deseo hablar de Endesa y sí de ciertas noticias sin fundamento financiero, en mi humilde opinión.

Llevados al caso de valorar por DFC una compañía, será capaz de ofrecer un precio más alto, en una hipotética subasta abierta (en el caso de Endesa, que no es el caso, las ofertas son públicas y las conocen todos) quien obtenga un "valor" superior para la compañía analizada (debido al mayor valor que sea capaz de crear en el futuro), y ceda parte de este valor que estima crear al vendedor.

Todo esto para decir que no tiene el mismo valor una cosa para personas/compañías diferentes, como en algún caso parece se puede intuir de ciertas noticias sin suficiente fundamento financiero.

Y una vez más.- si sigo "estudiando" finanzas cada día y busco un culpable ese es Javier Vega, con todo el respeto y agradecimiento por mi parte.

Saludos,
Fernando

Buenos días:

Angel comenta el tema del equipo gestor y en este sentido creo que el sector Capital Riesgo está muy enfocado en ese análisis. No invierten sin tener cierta seguridad en que el equipo directivo (de la empresa en la que participan o el propio) sacará el plan de negocio propuesto con éxito, ya que hoy en día, en mi opinión, el Capital Riesgo juega cada vez más a creación de valor.

¿Cómo lo consigue? Pues apretando un poco a los directivos, haciendo que ellos se jueguen junto con la firma de Capital Riesgo una parte sustancial de su patrimonio, con incentivos sustanciosos a la desinversión de la operación, es decir, si pierden pierden todos y si ganan ganan todos y el equipo directivo se lleva una "pasta gansa".

Importantísimo el equipo directivo, importante elaborar previsiones lo más razonables posibles y cumplirlas, importantísimo tener un "Plan B".

Saludos,
Fernando

Hola,

Estoy realizando una maestria y necesito realizar el analisis presupuestario de una empresa en base a su balance y estado de perdidas y ganancias, alguien me podria decir donde puedo encontrar en el internet datos de una empresa que me permitan comparar con alguna otra del mismo sector

Gracias por la ayuda,

Maritza