La noticia de la semana

Os adjunto una noticia de Agencia, de la que he borrado los signos identificativos porque no se trata de señalar a nadie, que aglutina algunos de los factores que convierten a las finanzas en magia. Nada por aquí, nada por allá y ¡plop¡ se crea valor y la cotización sube.

Guipuzcoano sube en bolsa tras anuncio split, ampliación capital

Un tercer analista, indicó también que la noticia del split está provocando el fuerte repunte de las acciones del banco.
Hasta aquí la noticia. Este tema ya ha salido en nuestro foro interno pero no me resisto a volver a tratarlo aquí. Un Split es un desdoble de acciones. La empresa crea una acción nueva por cada antigua existente y, proporcionalmente, se entregan al accionista sin que este tenga que desembolsar nada, es decir, si vd tiene una acción le entregan otra, de manera que ahora tiene 2 por lo que le costó la primera que compró. Parece razonable que si esta es la única cosa que la empresa hace, la cotización baje a la mitad. Es algo así como si alguien le cambiase un billete de 100 por 2 de 50, ¿se sentiría vd más rico por tener dos billetes en lugar de uno?

Bueno pues la lógica parece que no funciona en los mercados financieros. Los analistas achacan la subida al anuncio del split, a pesar de que, según sus declaraciones, no se justifica la fuerza del repunte y las acciones están sobrevaloradas.

Sólo voy a hacer una pregunta ingenua. ¿Cómo saben los analistas que la causa de la subida de la cotización es precisamente el split y no otra de la miles de dinámicas que mueven un mercado? ¿Quizá porque han leído alguna leyenda urbana que relata que cuando se hace un split las acciones bajan menos de la mitad?

Como yo entiendo las cosas, no existe ninguna posibilidad de comparar cual habría sido el resultado de un acto que no hemos realizado con uno que si hemos hecho. Como decía Heráclito, “no podemos bañarnos dos veces en el mismo rio”. ¿Quién nos dice que la acción no habría subido más si no hubiéramos realizado el split?

Otra cosa sorprendente es la importancia que se le da a que las acciones se emitan con un 20% de descuento. ¿Puede hacerse eso? Si usted comprara esta mañana acciones del Guipuzcoano a, digamos, 36 y por la tarde el banco anunciase que iba a emitir nuevas por 29, ¿cómo se sentiría? ¿quizá estafado? Los accionistas estan protegidos de los descuentos por los derechos de suscripción preferente, que obligan a todo el que quiere comprar sin ser previamente accionista, a pagar por las acciones su cotización. El descuento por tanto es irrelevante.

Pero así vamos construyendo las fábulas financieras que se transmiten de unos a otros hasta que se convierten en leyes que parece que gobiernan la bolsa. Alguien tiene que poner algo de cordura, nostros lo intentamos.