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Jun

Retos de la función financiera (4)

Escrito el 15 junio 2009 por Francisco López Lubián en Analisis Financiero, Corporate

Medir el valor de los intangibles

 

Una de las características de las economías desarrolladas es la creciente importancia de los activos intangibles en la cadena de valor de las empresas, incluso en las que operan en sectores tradicionales. Las empresas son cada vez más intensivas en capital intangible (como las marcas, la capacidad de innovación o la reputación corporativa), y menos intensivas en capital tangible.  

A modo de ejemplo, en 1970 el valor de los activos fijos de las empresas industriales en USA representó el 50 por ciento de los ingresos, mientras que en 2004 este porcentaje se situó en el 30 por ciento. Otros estudios muestran la importancia creciente del valor de los activos intangibles en el valor de mercado de una compañía: para las cien empresas que forman el índice FTSE, sólo un tercio del valor bursátil corresponde a activos físicos 

Por otra parte, las empresas son cada vez más conscientes de las posibilidades de creación de valor a través de mejoras en la gestión del fondo de maniobra, reduciendo su cuantía y necesidades de financiación con el uso de outsourcing, o implantando prácticas como el prepago de clientes y/o el cobro a proveedores por mantener inventarios.

 

En este sentido, la empresa farmacéutica GlaxoSmithKline (GSK) inició a finales de 2003 un traspaso de su centro de servicios financieros compartidos desde UK a la India. Y en agosto de 2004 traspasó la gestión de sus operaciones offshore a la unidad de negocio Genpact, que se encarga del outsourcing de los procesos de negocio.

Medir el valor económico generado por la gestión de activos intangibles es una tarea cada vez más frecuente y necesaria, y en la que la dirección financiera debe participar activamente.

Comentarios

Ruben Andino 22 junio 2009 - 22:31

Totalmente de acuerdo, la valoración de intangibles es cada vez más frecuente, e incluso empieza a ser obligatoria para determinadas empresas. Como seguro muchos ya saben, la legislación en materia de Precios de Transferencia está en boca de todos. Según dicha legislación es obligatorio demostrar que las transacciones intragrupo deben encontrarse a valor de mercado.

Pues bien, también existen transacciones donde los intangibles entran en juego; transacciones muy frecuentes entre empresas de un mismo Grupo, y por tanto valorarlos debidamente es ya una obligación.

La duda que me surge es ¿cómo valorarlos debidamente? La verdad es que, a pesar de que existan metodologias aceptadas (como el descuento de flujos de caja o el rule of thumb) sigue siendo una incógnita cuanto vale realmente una marca.

Jamel 10 agosto 2012 - 14:36

Once you have a house and the basic furnishings and aclaipnpes that go with it, a car, home electronics for computing, music, and video, and a basic wardrobe, what is to be gained through incessant upgrading of these things?a0 You must answer that question if you are to ever accumulate substantial financial assets.a0 You must weigh your material standard of living against intangibles such as financial security, financial freedom, opportunity, and choice.a0 For the intangibles have as much or more to do with a comfortable standard of living as the material aspects.

rabaty 31 agosto 2013 - 15:38

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