Francisco Lopez Lubian

Aunque es un hecho que el número de operaciones de M&A han disminuido de forma ostensible en los últimos meses, no es menos cierto que aún se siguen produciendo acuerdos de compra/venta de empresas que resultan muy interesantes. Tomemos, por ejemplo, el caso de la compra del 79% de Arsys, empresa líder en el mercado de alojamiento y registro de dominios en Internet, por Mercacapital y el grupo Carlyle.

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Francisco Lopez Lubian

Hace poco un buen amigo me señalaba algunas de las trampas en las que todos podemos caer cuando hay que juzgar actuaciones y tomar decisiones. Quizás la más frecuente, decía, es plantearse incompatibilidades que no son reales. Y, para resolver estas aparentes incompatibilidades, buscar soluciones que también son aparentes y, por tanto, falsas.

Continue reading '¿SE PUEDE MEDIR EL VALOR DE LA ESTRATEGIA?'

Francisco Lopez Lubian

Hace poco un buen amigo me señalaba algunas de las trampas en las que todos podemos caer cuando hay que juzgar actuaciones y tomar decisiones. Quizás la más frecuente, decía, es plantearse incompatibilidades que no son reales. Y, para resolver estas aparentes incompatibilidades, buscar soluciones que también son aparentes y, por tanto, falsas.

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Javier Vega

Un ex alumno me escribió hace un mes el siguiente correo:

“Queria consultarte una cuestión que me tiene un tanto "loco", relacionada con compañeros mios del departamento de Inversiones Inmobiliarias, que se dedican a analizar inversiones en inmuebles. Básicamente, seleccionan el activo y lo analizan para ver si es interesante en términos de rentabilidad.

La cuestión es que viendo sus modelos de valoracion, no me cuadra (para nada) la tasa de descuento que aplican (en torno a un 4% - 5%). ¿Porqué no me cuadra? Pues basicamente porque, entiendo que yo como inversor en ese producto, voy a pedir una rentabilidad mayor que la que me pudiera dar un bono de telefonica (por ejemplo), y siendo un tanto conservador, yo como inversor en este tipo de activos pediria (no se...por decir una cifra), un 8% - 9% de rentabilidad anual (more or less)...Si a esto le añadimos el coste de la deuda posible, haciendo un coste medio ponderado, pues me saldria mayor que ese 4%-5% que aqui utilizan...

Mi pregunta es ¿cómo valorarias estas inversiones? ¿a qué tasa descontarías los flujos?”

Continue reading 'Astroc y estar en el filo de la navaja'

Javier Vega

Os adjunto una noticia de Agencia, de la que he borrado los signos identificativos porque no se trata de señalar a nadie, que aglutina algunos de los factores que convierten a las finanzas en magia. Nada por aquí, nada por allá y ¡plop¡ se crea valor y la cotización sube.

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Javier Vega

La pasada semana, el presidente de Siemens, Klaus Kleinfeld, ha hecho unas declaraciones al Financial Times sobre la miopía de los inversores que colocan su dinero en empresas individuales, en lugar de hacerlo en los conglomerados como el que él preside.

“Los inversores viven en el mundo de “Alicia en el pais de las maravillas”, cuando desprecian los conglomerados en favor de las compañias individuales, incluso sabiendo que esta estrategia puede perjudicarles a largo plazo””Cita el periódico y el señor Kleinfeld,añade:
“Cuando el ciclo esta en la fase alta y el mercado de capitales esta lleno de oportunidades los inversores las saborean, pero cuando las cosas cambian, las empresas indviduales caen más deprisa de lo que puedes imaginar”

Continue reading 'Sobre las grandes corporaciones'